欧央行出手救重债国
成效几何待观察
欧洲央行行长马里奥-德拉吉暗示，尽管遭到德国联邦银行的反对，备受争议的购买重债国国债计划仍将继续。外界预计6日欧洲央行相关会议将公布具体细节。不过究竟这项救火计划能起到多大作用，投资者仍在观望。
欧盟观察家（）站5日发布消息说，德拉吉在欧洲议会闭门会议中表示，欧洲央行购买3年期国债的时机成熟。这是他第一次做出这样的暗示。
自欧债危机爆发以来，希腊、爱尔兰等国家的国债息率直线上升，最后不得不接受直接援助，但与接受援助相对应的紧缩货币和财**策又使其经济增长步履维艰。现在西班牙和意大利为代表的欧元区大型经济体也加入高息率行列，如何在他们申请全面援助前降低其举债成本，一直困扰欧元区决策者。
欧洲央行出手购买重债国国债的计划从2010年起形成，然而在去年11月份为帮助意大利和西班牙降低其借贷费用而进行干预后，买债计划搁浅了一段时间。尽管西班牙已承诺进行改革，德国联邦银行（央行）一直强烈反对计划的重新实施。
欧盟公约禁止欧洲央行直接从成员国*府购买国债，至于什么样的货币*策操作会被视作为成员国*府融资，则并无规定。就公约的宗旨而言，欧洲央行根本就不应购买任何国债，尤其是当购买行动只涉及部分国家时。
但德拉吉显然希望能钻这个空子，他公开表示该行可以买入不超过3年期的债券，同时不违反欧洲公约对欧洲央行不得为成员国*府融资的禁令。尽管不能直接向*府购买国债，但从次级市场上购债会刺激对债券的需求，降低国债的平均预期收益率。
德拉吉的表态很管用，两年期西班牙和意大利国债收益率在周二大幅下降。预料欧洲央行6日举行管理委员会议时将讨论这项方案，随后并公布细节，当天西班牙将发行35亿欧元的债券。
不过专家同时提醒，除非这项救援的资金不设上限，否则想以此压低借款成本的用意，恐怕将遭投机者破坏而失败。路透社报道称，目前海外投资人持有的西班牙与意大利国债总额约有9000亿欧元，依据欧洲央行在2010至2011年施行的买债结果来看，投资人总会利用*府进场的时机大量抛售债券。而此次市场预期投资人动作还会更大。
荷兰国际集团（NG）资深利率策略师Alessandro
Giansanti表示，就规模而言，欧洲央行的干预规模必须非常大才能够让收益率下滑200个基点。
标准人寿投资公司（Standard
Life
Investments）全球公债投资主管Jack
Kelly表示，央行购债将可协助压低收益率，但都为时不长。购债可能只会通过欧元区纾困基金，即欧洲金融稳定机构（EFSF）或欧洲稳定机制（ESM），而他认为这两者的购买力很有限。
即使欧洲央行开始买进，以往的抛售或许可以限制卖盘进一步涌现，但海外投资者仍持有大量债券。分析称，许多欧元区的银行都有理由不卖而继续持有，他们可用这些债券来获取欧洲央行的廉价贷款，现在卖掉债券意味着要对过去的损失认赔，并失去未来赚钱的机会。
